The Influence of Sales Growth, Operating Cash Flow, and Profit Growth on Financial Distress
DOI:
https://doi.org/10.22437/jaku.v10i01.46056Keywords:
Sales Growth, Operating Cash Flow, Profit Growth, Financing DistressAbstract
This study aims to examine the effect of profitability, liquidity, and leverage on financial distress by testing each variable individually. Specifically, this research analyzes (1) sales growth, (2) operating cash flow, (3) profit growth, and (4) financial distress in companies operating in the Non-Cyclical Food and Beverage (F&B) sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The population consists of 72 companies listed on the IDX from 2021 to 2023. The data used are secondary data, and the analysis was conducted using descriptive statistics and hypothesis testing with multiple linear regression and the Random Effect Model approach. The findings show that partially, sales growth and operating cash flow have no significant effect on financial distress, while profit growth has a significant effect. These findings are consistent with signaling theory, which posits that a company’s financial information can serve as either a positive or negative signal to investors when assessing the likelihood of corporate bankruptcy. This study is expected to serve as a valuable reference for management and investors in identifying and mitigating financial distress risks in the future.
References
Altman, Edward I. dan Edith Hotchkiss (2006), Corporate Financial Distress and Bankruptcy, Edisi 3, New Jersey: JoAmanda, N. F., & Muslih, M. (2020). The Effect Of Operating Cash Flow, Independent Commissioners, Capital Structures On Financial Distress. E-Proceeding of Managemen, 7(2), 1–23.
Andriani, V., & Santosa, P. W. (2019). Pengaruh Sales Growth, Debt to Asset Ratio, dan Current Ratio terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 7(3), 543–552. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i3.18420
Andini, R., & Nuraina, E. (2020). Analisis Financial Distress dengan Menggunakan Model Altman Z-Score, Springate, dan Zmijewski pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Islam, 8(2), 123–135.
Aninda Fitri, M., & Juliana Dillak, V. (2020). Arus Kas Operasi, Leverage, Sales Growth Terhadap Financial Distress. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 12(2), 60–64.
Auliyah, D., & Legowo, M. (2022). Dampak Pandemi Covid-19 Bagi Para Tenaga Kerja Teknisi. Jurnal Ilmu Sosial Dan Humaniora, 5(1). Https://Jayapanguspress.Penerbit.Org/Index.Php/Ganaya14
Ayu Permata Sari, & Nera Marinda Machdar. (2023). Pengaruh Investment Opportunity Set, Operating Cash Flow, Dan Solvency Terhadap Financial Distress Dimoderasi Kepemilikan Manajerial. Jurnal Rimba : Riset Ilmu Manajemen Bisnis Dan Akuntansi, 2(1), 111–123. Https://Doi.Org/10.61132/Rimba.V2i1.545
Cahyono, Y. T., & Hidayanti, N. (2024). The Effect Of Sales Growth, Profitability, Liquidity, And Operating Cash Flow In Predicting Financial Distress During The Covid-19 Pandemic (Pp. 824–837). Https://Doi.Org/10.2991/978-94-6463-204-0_68
Candrayani, N. P., Luh, N., Widhiastuti, P., Novitasari, G., Karlinda, Y., Putri, W., Ekonomi, F., Universitas, B., & Denpasar, M. (2024). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Likuiditas, Operating Capacity Dan Sales Growth Terhadap Financial Distress. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (Kharisma), 6(1). Www.Idx.Co.Id
Citra, I. N., & Huda, N. (2023). Pengaruh Operating Capacity Dan Sales Growth Terhadap Financial Distress Pada Pt Bentoel Internasional Investama Tbk. Journal Missy (Management And Business Strategy), 4. Www.Idx.Co.Id.
Dewi Pratiwi, A., Sasongko, N., Ekonomi, F., Bisnis, D., & Muhammadiyah Surakarta, U. (2019). The Influence Of Liquidity, Operating Capacity, Sales Growth, Operating Cash Flow And Institutional Ownership On Financial Distress (Empirical Study Of Consumer Goods Manufacturing Companies Listed On The Indonesian Stock Exchange 2019-2022) Pengaruh Likuiditas, Operating Capacity, Sales Growth, Operating Cash Flow Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan. In Management Studies And Entrepreneurship Journal (Vol. 4, Issue 6). Http://Journal.Yrpipku.Com/Index.Php/Msej
Dwi Ramadiana, L., Purnamasari, I., & Lhutfi, I. (2023). Studi Respon Pasar Pada Perusahaan Sektor Konsumen Primer (Consumer Non-Cyclical) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2018-2021. In Journal Of Finance (Vol. 2, Issue 1).
Nasser, Etty M. & Titik Aryati. 2000. Model Analisis CAMEL Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Pada Sektor Perbaikan yang Go Public. JAAI Vol. 4. No. 2, Desember: 111-127.
Ekonomi, J. I., Bisnis, M., & Akuntansi, D. (2024). Kampus Akademik Publisher. Https://Doi.Org/10.61722/Jemba.V1i4.423
Emilia Fitriani, I Gusti Ketut Agung Ulupui, & Dwi Kismayanti Respati. (2024). Pengaruh Arus Kas Operasi, Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas Terhadap Financial Distress. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 4(3), 700–719. https://doi.org/10.21009/japa.0403.06
Fahmi, I. (2016). Analisis laporan keuangan. Bandung: Alfabeta.
Farihah, E., Hartadinata, O. S., & Maulana, A. U. W. B. (2024). Financial Leverage And Managerial Compensation: Evidence From Non-Cyclical Industries In Indonesia. Journal Of Economics, Business, & Accountancy Ventura, 26(3), 337–348. Https://Doi.Org/10.14414/Jebav.V26i3.3963
Fia Afriyani, & Nurhayati. (2023). Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan F&B. Jurnal Riset Akuntansi, 23–30. Https://Doi.Org/10.29313/Jra.V3i1.1766
Fitriani, E., & Sari, R. N. (2021). Analisis pengaruh current ratio, debt to equity ratio, dan return on equity terhadap financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(5), 1–15.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halim, M. J., & Riswan. (2024a). Pengaruh Profitabilitas, Sales Growth, Dan Operating Cash Flow Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Food & Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021). Jurnal Emt Kita, 8(2), 688–694. Https://Doi.Org/10.35870/Emt.V8i2.2373
Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: RajaGrafindo Persada.
Hartanto, A., & Nugraheni, R. L. (2020). Analisis Pengaruh Profit Growth dan Cash Flow terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 17(1), 35–48. https://doi.org/10.21002/jaki.2020.02
Hera Susanti, K., & Hidayat, Y. (2023). Pengantar Akuntansi. Https://Penerbitadab.Id
Herawati, N., & Putri, D. F. (2018). Analisis Financial Distress dengan Menggunakan Model Altman, Springate, dan Zmijewski pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Bisnis, 18(1), 60–75.
Isdina, S. H., & Putri, W. W. R. (2021). Pengaruh Laba Dan Arus Kas Terhadap Kondisi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 9(1), 147–158. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i1.490
Jatmiko, J., Mindosa, B., & Kian, K. (2022). Pengaruh Operating Cash Flow Ratio, Sales Growth Dan Leverage Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Bumn Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020.
Jeremia, E., & Beny, K. (2024). Ocf, Sales Growth, Dan Rasio Keuangan Lainnya Yang Memengaruhi Financial Distress. 4(2), 219–234. Http://Jurnaltsm.Id/Index.Php/Ejmtsm
Julius, F. P. . (2017). PENGARUH FINACIAL LEVERAGE, FIRM GROWTH, LABA DAN ARUS KAS TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014). JOM Fekon, 4(1), 1164–1178. https://jnse.ejournal.unri.ac.id/index.php/JOMFEKON/article/view/12689/0
Jurnal, L. (2024). Volume 12 Nomor 1 Halaman 15-31 Jurnal Ilmu Manajemen.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: RajaGrafindo Persada.
Latifah, N., Ekonomi, F., Bisnis, D., Veteran, U. ", & Yogyakarta, ". (2022). Pengaruh Profitabilitas, Operating Capacity, Operating Cash Flow Dan Leverage Terhadap Financial Distress.
Magister, M. W., Pendidikan, A., Kristen, U., & Wacana, S. (2023). Pendekatan Penelitian Pendidikan: Metode Penelitian Kualitatif, Metode Penelitian Kuantitatif Dan Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Method).
Marheni, N. P. O., Erna Trisna Dewi, A. A. A., & Kartana, I. W. (2022). Analisis Pengaruh Cash Flow Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Warmadewa, 3(1), 1–6. Https://Doi.Org/10.22225/Jraw.3.1.4710.1-6
Maulina, S., & Resti, N. E. (2021). Pengaruh Profit Growth, Sales Growth, dan Liquidity terhadap Financial Distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(7), 1–15. https://doi.org/10.31294/jira.v10i7.10482
Muzharoatiningsih (2022). Pengaruh Rasio Keuangan, Sales Growth, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bei Periode 2017-2020.
Natalia Palentina Purba, & Diana Hasyim. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Growth Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Consumer Non-Cyclical Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2019. Cemerlang : Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Bisnis, 4(3), 235–251. Https://Doi.Org/10.55606/Cemerlang.V4i3.3057
Nathania, V. (2022). Pengaruh Gender Diversity, Intellectual Capital, Sales Growth, Arus Kas Operasi Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Financial Distress. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 331–342. Https://Doi.Org/10.25105/Jet.V2i2.14318
Noviyana, S., Koranti, K., Sriyanto, S., & Wijaya, A. N. (2024). Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi. Jesya, 7(1), 853–862. Https://Doi.Org/10.36778/Jesya.V7i1.1493
Nuryaman, & Veronica, V. (2020). Analisis likuiditas dan profitabilitas terhadap financial distress pada perusahaan sektor properti dan real estate. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 9(2), 85–96.
Oknesta, E., Afiezan, A., & Prima Indonesia, U. (2020). The Effect Of Liquidity, Leverage And Size Of The Company Against The Financial Distress Of Property And Real Estate Companies.
Okrisnesia, M., Supheni, I., & Suroso, B. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Financial Distress Di Masa Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Seminar Nasional Manajemen, Ekonomi Dan Akuntasi, 6(1), 1466–1474.
Oktaviani, T., & Rachmawati, S. (2021). Pengaruh Operating Cash Flow, Debt to Equity Ratio, dan Sales Growth terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(5), 1–13. https://doi.org/10.31294/jira.v10i5.10475
Oktaviani, N. D. D., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Aktivitas, Leverage, dan Sales Growth Terhadap Financial Distress. Owner, 6(3), 1649–1559. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.944
Permatasari, D., Samsudin, A., & Komariah, K. (2019). Analisis Financial Distress Dengan Metode Zmijewski. Journal Of Management And Bussines (Jomb), 1(1), 74–87. Https://Doi.Org/10.31539/Jomb.V1i1.658
Prasetya, E. R., & Oktavianna, R. (2021). Financial Distress Dipengaruhi Oleh Sales Growth Dan Intellectual Capital. Jurnal Akuntansi Berkelanjutan Indonesia, 4(2). Http://Openjournal.Unpam.Ac.Id/Index.Php/Jabi
Pratama, D. R., & Hidayat, R. R. (2019). Analisis Perbandingan Model Altman, Springate, dan Zmijewski dalam Memprediksi Financial Distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 8(5), 1–18.
Platt Harlan D., Platt Marjorie B., “Predicting Corporate Financial Distress: Reflections on Choice-Based Sample Bias”. Journal of Economics and Finance. Vol. 26 No. 2, 2002. pages 184-197.
Purwaningsih, E., & Zelina, R. (2022). Trilogi Accounting And Business Research.
Razullah, M., & Sumarni, I. (2024). Pengaruh Gross Profit Margin (GPM) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Pertumbuhan Laba pada Perusahaan Sektor Bahan Baku yang Terdaftar pada BEI Periode 2021-2022. Jurnal Administrasi dan Pengembangan Bisnis (JAPB), 7(2), 1347–1361. http://jurnal.stiatabalong.ac.id/index.php/JAPB7095. (N.D.).
Rinaldi, R., & Putri, R. A. (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Assets terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 23(2), 122–131. https://doi.org/10.31294/jeb.v23i2.7654
Saputra, J. P., & Meiranto, W. (2020). Pengaruh Sales Growth, Profitability, dan Liquidity terhadap Financial Distress (Studi pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2016–2018). Diponegoro Journal of Accounting, 9(2), 1–10. https://doi.org/10.14710/dja.9.2.2020.1-10
Sari, K. E., & Wijayanti, R. (2022). Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress pada Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (JIMAT), 13(1), 45–55. https://doi.org/10.31933/jimat.v13i1.2521
Sample Winston. (2013). Akuntansi, konsep dan akuntansi
Sholikha, N., Febrianti, D., Megasyara, I., & Imawan, A. (2024). Terhadap Prediksi Kondisi Financial Distress. Https://Doi.Org/10.37478/Als.V14i02.4542
Stepani, P. N., & Nugroho, L. (2023a). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Consumer Non-Cyclicals Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Journal Of Trends Economics And Accounting Research, 3(3), 194–205. Https://Doi.Org/10.47065/Jtear.V3i3.551
Stepani, P. N., & Nugroho, L. (2023b). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Consumer Non-Cyclicals Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021. Journal Of Trends Economics And Accounting Research, 3(3), 194–205. Https://Doi.Org/10.47065/Jtear.V3i3.551
Suwarno, J. P., & Putri, W. (2022). Pengaruh Sales Growth Dan Free Cash Flow Terhadap Financial Distress. In Jurnal Informasi Akuntansi (Vol. 1, Issue 2).
Syavira, A., Metalia, M., Oktavia, R., & Desriani, N. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Financial Leverage Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Consumer Cyclicals Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Jurnal Emt Kita, 8(3), 1106–1117. Https://Doi.Org/10.35870/Emt.V8i3.2842
Tahun, N., Barsyah, N. L., Hermi, H., Akuntansi, P. S., & Trisakti, U. (2025). Faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas pada Perusahaan Consumer Non Cyclical Tahun 2021-2023 Gambar 1 Rata-Rata Profitabilitas Perusahaan sektor Consumer non cyclical Tahun.
Tinggi, S., Ekonomi, I., Irmayanti, R., & Almurni, S. (2020). The Effect Of The Audit Committee, Profitability, Operating Cash Flow, And Inflation On Financial Distress The Effect Of The Audit Committee, Profitability, Operating Cash Flow, And Inflation On Financial Distress (Empirical Study On Listed Property And Real Estate Companies On The Indonesia Stock Exchange 2012-2018).
Triana, I., Safitri, A., & Astuti, W. (2024). Pengaruh Sales Growth Dan Arus Kas Terhadap Financial Distress Pada Pt Garuda Indonesia (Persero) Periode Tahun 2013-2022. In Jorapi : Journal Of Research And Publication Innovation (Vol. 2, Issue 3). Https://Jurnal.Portalpublikasi.Id/Index.Php/Jorapi/Index
Trisnawati, R., & Harto, P. (2019). Kualitas Laba, Arus Kas Operasi, dan Financial Distress: Studi Empiris pada Perusahaan Publik di Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting, 8(3), 1–12. https://doi.org/10.14710/dja.8.3.2019.1-12
Utomo, S. J. (2011). Analisis Pengaruh Arus Kas Operasi dan Laba Akuntansi terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Sarjana, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Semarang
Vernando, V., & Henny, D. (2023). The Influence Of Operating Cash Flow, Sales Growth, Institutional Ownership And Leverage On Financial Distress With Profitability As A Moderation Variable Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Journal Of Social And Economics Research, 5(2). Https://Idm.Or.Id/Jser/Index.
Wongso, A. (2013). Pengaruh Kebijakan Dividen, Struktur Kepemilikan, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Perspektif Teori Agensi Dan Teori Signaling.
Wulandari, E. W., & Jaeni, J. (2021). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Financial Distress. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 21(2), 734. Https://Doi.Org/10.33087/Jiubj.V21i2.1495
Yuliana, D., & Anggraeni, M. D. (2020). Pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap financial distress pada perusahaan manufaktur. Jurnal Riset Ekonomi dan Manajemen (REM), 20(1), 12–21.
Zmijewski, M. E. (1984). Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models. Journal of Accounting Research, 22, 59–82.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Andika Bagus, Fitrini Mansur, Riski Hernando
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
